Просперитетът може да бъде илюзия. Въпреки че има последователни (и най-вече без дъх) коментари за огромното богатство на китайския пазар, фундаменталните показатели като собствеността и неотдавнашната финансова измама се разкриват в документалния филм за 2018 г. „The Hustle“ показват, че въпреки имуществения бум, нарастващият брой публично изброени Китайски фирми и бясната консумация на луксозни стоки; нещата могат да дойдат в главата, когато реалността удари.

С официалните версии, забавящи ръста на БВП за третото тримесечие на Китай на 6,5%, „световната фабрика“ достига най-бавните си темпове от девет години насам и ако индустрията за луксозни стоки продължава да зависи от пазара за растеж на приходите, това ще бъде рецепта за бедствие.

"Няма добри момчета в тази история, включително и аз." - Дан Дейвид, съосновател на GeoInvesting

Бизнесът на лукса: Илюзията за китайското богатство, китайското потребление на луксозни стоки и Китайската суматоха

В студения отворен документален филм на 2018 г. The China Hustle, Дан Дейвид, съосновател на GeoInvesting, компания, която е направила милиони, извършвайки проучвания за надлежна проверка и след това съкращавайки измамни публично изброени китайски фирми, първо признава: „Няма добри момчета в тази история, включително и аз. "

Провежда се предимно след финансовата криза през 2008 г., когато американските пазари се сринаха през 2008 г., това беше международна измама, извършена от инвестиционни банки от трето ниво до 2012 г. За 4 години около 14 милиарда долара бяха измамени от американски инвеститори, включително пенсионни фондове и пенсии. „Обратните сливания“, създадени от тези банки, позволиха на китайските фирми да извадят от пазара оперативно несъществуващи, но все още законно активни котирани американски компании и да събират средства чрез емисии на акции на Уолстрийт, без почти никакъв контрол.

Шансът да участвате в „Историята на растежа на Китай“ или китайското привличане на злато осигурява мрачната примамка и илюзорната увереност на пазар, който е почти добре регулиран. Но нещата се появиха на бял свят, когато група инвеститори, включително GeoInvesting на Дейвид, забелязаха, че печалбите на тези китайски компании са надценени пред Комисията за борса на ценни книжа или SEC, последващи разследвания показаха, че китайското правителство има малък интерес да преследва тези измамни компании, нито пък в залата на Сената на Вашингтон има воля, която да накара тези заблудени компании да изпълняват задачи.

С тайно заснети видеозаписи на фабрики и фирми, изобразяващи малко производствена или логистична дейност, тези китайски „масивни конгломерати“ бяха изложени и докато група инвеститори спечелиха от къси продажби на тези фирми, щетите бяха нанесени.

Защо Китай „забързва“?

В научна книга от 2005 г., публикувана в „Преглед на закона и общество“, том 39, номер 3, професор Син Хе (в момента с Юридически факултет на Университета в Хонконг, 2018 г.), юридически експерт по Китай проучи защо предприемачите в Пекин не правят спазват изцяло законовите устави и разпоредби. Той откри, че широкото несъответствие е правило, а не изключение в сравнение с други развиващи се страни с равностоен напредък и се свежда до институционални и културни пречки - пречките от китайския преход от предишни институционални среди са затвърдили определени нагласи сред населението, водещи до корупция, търсене на наем и различни нива на отношенията между патрон и клиент - много популяризираните гуан xi 关系 - западното равно същество: „Драскаш гърба ми, драскам твоя“.

Сравнителните проучвания в посткомунистическите страни показват, че спазването на закона от хората се дължи до голяма степен на стимули и санкции (Feige 1997). В стремеж към финансов просперитет,
властите и законът не са достойни за уважение и следователно не е в техния практически интерес да се подчиняват на тях. По ирония на съдбата ситуацията се изостря от балансирана, ако странна полулегална опция, която се подсилва и поддържа институционално от местните фирми, служителите на реда и местните власти, тъй като техните интереси са неразривно преплетени с нея, неизбежно от собствените чиновници, макар и противоречиви бизнес интереси. и гореспоменатото „гуан xi”. Цялата ситуация представлява общо равновесие, чрез което различните интереси са балансирани и докато документалният филм на China Hustle изследва, китайските власти не бяха в интерес да преследват тези измамни фирми, защото „незаконността” в този случай беше извършена на чужда земя.

„Ако тази компания беше измамна… какво пише за останалата част от пазара?“ - Китайската инфраструктура не изгражда никого - градове-призраци

Икономическият просперитет и богатство на Китай често са пример за огромния бум на строителството или безпаричното потребление на луксозни стоки. Въпреки това през 2016 г. The Washington Post представи леко хълцане в чудотворната, двуцифрена история на растежа на БВП в Китай: Китай наливаше милиарди, за да построи нов град, наречен Lanzhou New Area в рамките на провинция Gansu, разположен на китайския икономически пояс на Silk Road. Градът е трябвало да бъде неговото коронно бижу или „диамант“, но досега не е било нищо друго освен въглерод и пясък, в комплект с пищни паметници на псевдо богатство: реплики на Партенона и Сфинкса.В речта пред Washington Post Родни Джоунс, основател на Wigram Capital Advisors в Пекин, сподели притесненията си за двойно ухажване, което чака да се сблъска с управляваната от правителството капиталистическа икономика.

„Имате масивен растеж на кредити и инвестиции в проекти, които не дават икономическа възвръщаемост. Сега сте изправени пред два шока - трябва да спрете растежа на кредитите и да се справите с лошите кредити, а също така трябва да видите как икономиката се разширява, след като този кредитен бум приключи. " - Родни Джоунс, основател на Wigram Capital Advisors в Пекин

Фондацията за икономическо образование е по-ужасяваща в критиката си към китайското богатство и проектите като Новата зона в Ланджоу трябваше да послужат като нова зона за свободна търговия и логистичен център на Силк Път с индустриални паркове, посветени на производството и нефтохимиката: Изграждането на тези така наречените призрачни градове вероятно се финансират от изкуствена експанзия на кредити. С други думи, хората не е задължително да пестят, за да си купят дом в бъдеще; правителството просто печата пари. В резултат на това, когато къщите са завършени, хората не са спестили достатъчно, за да ги купят всички. Този вид строителство не допринася за просперитет; това е илюзията за просперитет.

„Кредитният бум на Китай е един от най-големите и дълги в историята. Историческите прецеденти на „сигурните“ кредитни буми с такава величина и скорост са малко и далеч не са успокоителни. “ - Сали Чен и Джоунг Шик Кан, Международен валутен фонд

„Ако нещо не може да продължи завинаги, то ще спре“, общо взето обобщено кратко, обобщено от Хърбърт Щайн, председател на Съвета на икономическите съветници на САЩ при Ричард Никсън и Джералд Форд, коментира, че икономиката не може да бъде безкрайно подхранвана от дълг , По този начин евентуалното имплементиране на огромните вътрешни дългове на Китай ще има резонанс не само в Китай, но и върху много икономики, чиято търговия зависи от това. Не знаем как ще приключи скокът на дълга, но знаем, че той започна в началото на 2000-те години, когато брутният дълг на Китай беше средно 170 до 180% от БВП, беше по-висок от повечето нововъзникващи икономики, но не толкова много по-висок. През 2008 г. световната финансова криза в резултат от срива на западната финансова система доведе до комунистическата партия, като подсили икономиката им (източникът на тяхната легитимност и власт) до тона от 12,5% от БВП в опит да компенсира падането в търсенето. Както при всички централизирани икономики, партията определи, че се изисква постоянно компенсиране и те пуснаха на свобода - Делът на брутните инвестиции в БВП се покачи от високите 41% от БВП през 2008 г. до 48% през 2010 г. Докато огромният инвестиционен бум беше стероид инжектиране, което поддържаше растеж на близо 10%, щетите бяха нанесени - Китай беше закачен за огромен, потенциално неустойчив дълг. Но в икономиката, както и във физиката, това, което се увеличава, трябва да слезе и далеч от повишаването на основния темп на растеж в Китай, скоро настъпи забавяне. Китайското правителство беше изправено пред двойно удоволствие от повече дългове и по-бавен растеж. Според Financial Times, брутният дълг на Китай избухна от 171% през 2008 г. до 299% от БВП през първото тримесечие на 2018 г. Тогава отново решението беше болезнено и ако загуби обществено доверие в Китайската комунистическа партия (ККП), изходът беше немислим: Съвместимостта, липсата на лидерство и протекционизъм го отвлечеха от необходимото възстановяване на баланса на икономиката. Наскоро публикуваният документ на анализаторите от МВФ Сали Чен и Джоунг Шик Кан заяви, че „кредитният бум на Китай е един от най-големите и най-дългите в историята. Историческите прецеденти на „сигурните“ кредитни буми с такава величина и скорост са малко и далеч не са успокоителни. “

Удобство, обаче, малко, че ЦК е мощна и има ефективно контролирана централна банка и строг каиш на банковата система, както и притежание на огромни вътрешни и чуждестранни активи. Ако беше политически необходимо да се защити финансовата система от колапс, можеше. Но ако дългът се покачи над 400% от БВП, всичко това може да не е достатъчно. Освен това никое смъртно образувание не е всемогъщо, особено когато има външни участници, с които да се бори.

Гладене на тортата: Търговски войни със САЩ на Тръмп

След американските тарифи за внос на перални и соларни клетки, Китай наложи предварителни антидъмпингови тарифи през април, като наложи данъци от 178,6% върху сорго, реколта, използвана за производство на алкохол и биогорива, докато президентът Тръмп противопостави тарифите на вносна стомана и алуминий нации, включително Китай. Всеки ход беше противодействащ на непрекъснато разрастваща серия от взаимно разрушителни търговски войни до края на април, когато Китай започна да предлага отстъпки. Към август 2018 г. преговорите не са успели и Китай обяви списък на американския внос на стойност 60 милиарда долара, който планира да приложи тарифи, ако администрацията на Тръмп следва с по-високи тарифи за 200 милиарда долара китайски стоки, а от 18 септември 2018 г. тези изглеждат накъде сме се насочили. (чрез Bloomberg)

Що се отнася до Търговските войни, икономиката-износител е до голяма степен и може би в по-голяма заплаха, докато вътрешното потребление може да служи като вид опора, но дори и при увеличаване на вътрешното потребление, износът му все още надвишава местното търсене - през 2017 г. той продаде 506 милиарда долара износ на САЩ, докато САЩ продават само 130 милиарда долара на китайците. Това, което може да се твърди, е, че в Съединените щати пазарът може да не е щастлив да намери по-ниската си покупателна способност за една нощ, когато става дума за стоки, произведени в Китай.

Според МВФ, вече забавящата се икономика на Китай може да спадне с цели 0,5%, след като тарифите се наложат. Безспорно е, че продължителната ескалация на търговската война може наистина да забави растежа на БВП на Китай. Това каза, че по-бавната икономика ще бъде най-малкото от нещата в Китай, с близо 400% дълг към БВП, има балон, който чака правилния катализатор да избухне.

Китайско потребление на луксозни стоки

Въпреки че много се обсъжда за китайския сив пазар - тоест паралелен внос, който влияе на потреблението на луксозни стоки в Китай - това до голяма степен е проблем, свързан с вътрешното присъствие на луксозната марка. Данъците за луксозни стоки обикновено означават, че същата сума на Louis Vuitton или Prada обикновено струва повече в Китай, отколкото във Франция, което води до покачване на daigou или 海外 代购 купувачи в чужбина. Юридически погледнато, китайското законодателство налага мита върху стоки, закупени в чужбина в размер на повече от 700 долара, но това не се прилага строго, което води до покачване наdaigou агенти, дори тогава, с увеличаване на чуждите пътувания, 32% от потреблението на луксозни стоки в Китай всъщност се извършва в чужбина. По време на Златната седмица през октомври по-строгите проверки за закупуване на луксозни стоки отбелязват спад в чуждестранното потребление, а водещите акции в списъците на луксозни стоки в Хонконг падат от 10% до 25%. Като признава търговските притеснения, правителството реагира реагиращо и облекчава вносни данъци върху чуждестранни луксозни стоки през последните 18 месеца, което позволява на марките да приведат по-добре цените в Китай с препоръчителните глобални цени на дребно, въпреки това, все още има 10% премия, която за по-висока цена чувствителен, все още е добра сума за спестяване, да не говорим за допълнителни отстъпки за 15% възстановима данъчна премия за услуги за туристи. В отговор на проблема Daigou и потенциалната търговска война, президентът Си Дзинпин реализира планове за преход на китайската икономика далеч от производство и износ, като същевременно съкращава вътрешното потребление.

Според Boston Consulting Group китайските потребители представляват 32% от глобалните луксозни разходи, което представлява 121 милиарда щатски долара. Ако луксозната индустрия трябваше да продължи в зависимост от китайските потребители за растеж, проблемът с дълговете в Китай е причина за безпокойство. Докато промените в моделите на потребление могат да отнемат месеци, за да отразят промените, въздействието върху инвеститорите в акции вече се усеща с луксозните акции до 11% до средата на октомври, унищожавайки 150 милиарда щатски долара луксозна пазарна стойност, влошена от настъпващата и цялата търговска война между два глобални гиганта. Трябва да се каже, че война между двама титани означава, че всички останали са засегнати. Преди беше „когато киха, светът настинка“, днес с китайско влияние на всеки основен пазар благодарение на инициативата за копринен път, когато Китай киха, светът хваща пневмония.